「え、少なっ…」
配当金の通知を見たとき、正直そう思いました。
エコペトロール（Ecopetrol）は、コロンビア国営の石油企業。
高配当銘柄として注目されていた銘柄ですが、2025年の配当はCOP214ペソ。
（ちなみに、前回は312ドル相当。かなりの下がり幅です）
でも僕は、売りませんでした。
むしろ、このタイミングで買い増す選択肢すら頭に浮かんでいます。
この記事では、なぜ減配したのか？それでもなぜ保有し続けるのか？
個人投資家の視点から、その理由を3つに分けてお話します。
高配当株を長期保有している人
→ 減配のとき、売るか迷ったことがあるあなたに。
新興国株への投資を始めたばかりの人
→ コロンビア株ってどうなの？と思っている人へ。
エコペトロールを保有中 or 購入を検討している人
→ 減配は悪材料？むしろ買い時？その判断軸がわかります。
2025年、エコペトロール（Ecopetrol）は1株あたり214ペソと大きく減配。
前年312ペソからの−31％という数字にショックを受けた投資家も多いはず。
でもその背景には、
「債務返済」「将来への投資」「政策的な要因」など、合理的な経営判断があることがわかりました。
利回りは依然11％超。業績も致命的に悪いわけではない。
むしろ減配によって株価が下がる今こそ、仕込みどきと捉える選択肢もアリ。
短期の配当金にとらわれず、“長期目線の高配当戦略”として、
「保有 or 買い増し」も十分に検討できる銘柄です。
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✅Ecopetrol（エコペトロール）の2024年度配当金に関するお知らせ（要約）
finviz.comより1株あたりの配当金：214ペソ（COP）（2024年配当：312ペソ（通常278 + 臨時34）
株主総会承認日：2025年3月28日
2025年の増配率は−31.41%でした。
少数株主への支払いスケジュール（均等払い）
- 1回目：2025年4月4日
- 2回目：2025年4月29日
※当初案では6月27日が予定されていたが、前倒しとなった。
✅Ecopetrol（エコペトロール）の減配した理由を深掘り
減配の理由① 債務返済を最優先に
まずひとつ目の理由が、「借金返すのが先」というシンプルな話です。
エコペトロールは2025年に、3.3兆コロンビアペソ（約1兆円弱）の大きな借金の返済を控えています。
しかもそれに加えて、2023年に借りた5億ドルのローンも一部を前倒しで返済済み。
それなのに、同時に20億ドルの資金調達（新規借入）も計画しているのだから、キャッシュフローのやりくりはなかなか大変です。
つまり、「配当を出すより、まず会社としての体力を整える」
という判断なんですね。
減配の理由② 投資におカネを回したい
Ecopetrolは、将来の収益源を育てるための投資にも力を入れています。
実は2025年の予算（約24～28兆COP）のうち、50%以上が油田の探鉱・生産に使われる予定。
しかもそれだけじゃなく、
・製油所のアップグレード
・電力インフラ（送電線）の整備
にも大きく予算を割いています。
この電力分野というのがポイントで、EcopetrolはISAという送電会社も傘下に持っており、いま「脱炭素シフト」への布石を着々と打ってるわけです。
配当を削ってでも将来に投資する。
ある意味、今どきのエネルギー企業として筋の通った戦略と言えます。
減配の理由③ 政府にもおカネを出しすぎた？
エコペトロールの株主構成を見てみると、なんと88.5％がコロンビア政府なんです。
つまり、配当金はほとんどが「国の収入」になる。
でも2025年は、その政府への配当も前年比で31％減の18億ドルに。
これをもって「減配せざるを得なかった」という側面もあります。
政府側としても「インフラ整備も重要だから」と理解を示した形ですが、配当というより「公共的な投資」の意味合いもあるんですね。
減配の理由④ 原油価格の変動に備えた慎重姿勢
石油株にとって、最大の不安要素は「原油価格の上下」です。
Ecopetrolも例外ではなく、アナリストからは「油田の埋蔵量が減ってきてる」という指摘もあります。
そのため、会社としても無理に高配当を出さず、配当性向は40〜60％に抑える方針を継続。
ちなみに、スイスのUBSによると、2025年の配当利回りは12％前後と予想されており、
過去の水準からはやや低めではあるものの、依然として高利回りの部類です。
減配の理由⑤ 増える運営コスト
そして最後にもうひとつ。
エコペトロールは2025年に、455〜465本の新しく掘る予定で、生産量は1日あたり74万〜74.5万バレルをキープする方針。
当然ながら、こうした事業にはかなりの初期投資が必要です。「減配＝守り」ではなく、「減配＝攻めの布石」とも言えます。
✅ エコペトロールを売らない理由
【1】それでも利回りは依然として高水準
今回の配当はCOP214ペソ。減配とはいえ、配当利回りは約11％。
これ、日本株や米国株の中でもなかなかお目にかかれない水準。利回りだけで見れば、まだまだ「高配当株」として成立しています。
「前回より少ない」という印象に引っ張られがちですが、長期で見れば、利回り水準だけでも保有の価値ありと感じます。
【2】業績悪化ではない。原油価格と政策の影響
今回の減配、業績がズタボロになったわけではありません。
主な原因は2つあります。
- 原油価格がWTIで1バレル70ドル前後まで下落
- コロンビア政府による配当政策の変更（国が筆頭株主のため影響大）
つまり、会社のキャッシュフローや利益構造が崩れたわけではない。
実際、営業利益や純利益は前年度比でそこまで悪化していません。
国営企業ゆえの“政策的配当調整”とも言える今回の動き。個人的には「たまたま一時的な減配」と捉えています。
【3】安く仕込めるタイミングと考える
過去にもエコペトロールは増配・減配を繰り返しています。
2020年のコロナショック時は無配→翌年に一気に配当復活。
つまり、この銘柄の配当は景気と政策で“波がある”のが当たり前。
今回の減配は、むしろ次の“配当復活”の準備期間かもしれません。
株価も下がっている今は、「利回りが高い状態で買える」チャンスでもあります。
分散投資の一環として、ポートフォリオの片隅に置いておく価値はまだあると感じています。
✅ まとめ
- 配当金は前年より31.41％減少し、1株あたり214ペソ
- 理由は「借金返済」「将来投資」「原油価格の不安定さ」など複合的
- 政府保有率88.5％という特殊な配当方針も影響大
- それでも配当利回りは約11〜12％と依然高水準
- 業績悪化ではなく、財務戦略と政策に伴う調整
- 減配＝守りではなく、むしろ将来に向けた「攻めの布石」
- 株価が落ちている今は“安く仕込める”タイミングとも捉えられる
✋結論 僕はホールドします
過去にも減配と増配を繰り返してきたエコペトロール。
今回は「がっかり」ではなく、「仕込みのチャンス」として、少し視点を変えてみるのもアリです。
「高配当株」だけにこだわると、目先の金額に一喜一憂しがち。
でも、企業の財務と未来への投資を信じられるか？――ここがホルダーとしての判断ポイントかもしれませんね。
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