2023年10月20日から運用を開始したEXE-i グローバルサウス株式ファンド。
新興国市場への投資という魅力的な選択肢を提供していたこのファンドですが、運用開始から予想に反して大きな下落を見せています。
初めて紹介した時には、これからの成長が期待される投資先として注目を集めましたが、現実は厳しく、ファンドは現在、厳しい局面に立たされています。
今回は、このファンドの現状を振り返り、その原因や今後の展望について、私なりにまとめてみました。
新興国市場への投資が持つリスクを再確認しながら、今後どのように対応すべきかを考えてみましょう。
新興国市場への投資を検討している人
新興国市場のファンドに興味があり、EXE-i グローバルサウス株式ファンドへの投資を考えている人にとって、現在の市場状況やリスクを理解することは非常に重要です。この記事を読んで、リスクとリターンのバランスを再確認に使ってください。
投資戦略を見直したい人
これまでの投資戦略に疑問を感じていたり、市場の下落に対応できていないと感じている方におすすめです。この記事では、新興国投資の現状を踏まえて、今後の投資戦略をどう再構築するかについても触れているので、見直しの参考になるはずです。
リスク管理に興味がある人
投資におけるリスク管理に関心がある方にとって、新興国市場は特に重要なテーマです。EXE-i グローバルサウス株式ファンドの下落事例を通じて、リスク分散やポートフォリオ管理の重要性について理解を深めることができます。
EXE-i グローバルサウス株式ファンドについて過去のブログ記事
今のところ、EXE-i グローバルサウス株式ファンドはサラリーマン投資家にはおすすめできません。
リスクが高く、リターンがそれに見合っていないため、安定した投資を目指すなら他の選択肢を検討した方が良さそう。
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✅ EXE-i グローバルサウス株式ファンド
| 項目 | 内容 |
|---|---|
| 運用方針 | 投資対象ファンドへの投資を通じて、グローバルサウス(南半球を中心に位置する新興国・発展途上国)の株式に実質的に分散投資を行い、信託財産の中長期的な成長をめざして運用を行う。実質組入外貨建資産については、為替ヘッジを行わない。ファンドオブファンズ方式で運用。10月決算。 |
| 運用会社 | SBIアセットマネジメント株式会社 |
| 設定日 | 2023年10月20日 |
| おもな投資対象地域 | インド、ブラジル、メキシコ、インドネシア、南アフリカなど約30か国 |
| 信託報酬 | 0.582% |
| 販売手数料 | 0.00%（上限・税込） |
| 項目 | 内容 |
|---|---|
| 基準価額 | 10,359円 |
| 前日比 | -64円（-0.61%） |
| 純資産残高 | 3,967百万円 |
| 資金流出入（1ヶ月） | -34百万円 |
| トータルリターン（1年） | -7.03% |
| 決算頻度 | 年1回 |
| 直近分配金 | 0円 |
| 信託報酬 | 0.582% |
| リスク（標準偏差・1年） | 9.96 |
組入上位国・地域（2025年1月31日時点）
| 国・地域 | 比率（％） |
|---|---|
| インド | 22.16 |
| ブラジル | 20.95 |
| インドネシア | 8.93 |
| メキシコ | 8.61 |
| サウジアラビア | 7.07 |
| トルコ | 4.02 |
| ベトナム | 4.00 |
| タイ | 3.08 |
| マレーシア | 3.08 |
| アラブ首長国連邦 | 3.06 |
| その他 | 15.04 |
業種別比率（2025年1月31日時点）
| 業種 | 比率（％） |
|---|---|
| 金融 | 36.26 |
| 素材 | 10.77 |
| 生活必需品 | 10.11 |
| 資本財・サービス | 8.93 |
| エネルギー | 8.65 |
| 一般消費財・サービス | 5.69 |
| コミュニケーション・サービス | 5.14 |
| 公益事業 | 4.95 |
| 情報技術 | 4.14 |
| 不動産 | 3.50 |
| ヘルスケア | 1.86 |
組入上位10銘柄（2025年1月31日時点）
| 順位 | 銘柄名 | 国・地域 | 業種 | 比率（％） |
|---|---|---|---|---|
| 1 | ブラジル石油公社 | ブラジル | エネルギー | 3.12 |
| 2 | HDFC銀行 | インド | 金融 | 2.92 |
| 3 | ヌー・ホールディングス | ブラジル | 金融 | 2.35 |
| 4 | ICICI銀行 | インド | 金融 | 2.15 |
| 5 | リライアンス・インダストリーズ | インド | エネルギー | 2.08 |
| 6 | バンク・セントラル・アジア | インドネシア | 金融 | 1.97 |
| 7 | ヴァーレ | ブラジル | 素材 | 1.91 |
| 8 | イタウ・ウニバンコ・ホールディング | ブラジル | 金融 | 1.69 |
| 9 | インフォシス | インド | 情報技術 | 1.65 |
| 10 | バンク・ラヤット・インドネシア | インドネシア | 金融 | 1.10 |
ポートフォリオ
| 名称 | 比率 |
|---|---|
| SBI・ iシェアーズ・インド株式インデックス・マザーファンド | 21.0% |
| ETF | 31.7% |
| 現金等 | 4.8% |
| 名称 | 比率 |
|---|---|
| iシェアーズ MSCI インドネシア ETF | 8.3% |
| Xトラッカーズ S&P セレクト・フロンティア・スワップ UCITS ETF 1C | 6.7% |
| iシェアーズ MSCI EM ラテンアメリカ UCITS ETF | 6.6% |
| iシェアーズ MSCI トルコ ETF | 3.8% |
| iシェアーズ MSCI 南アフリカ ETF | 2.9% |
| iシェアーズ MSCI タイ ETF | 2.9% |
| iシェアーズ MSCI マレーシア ETF | 2.9% |
| iシェアーズ MSCI UAE ETF | 2.9% |
| iシェアーズ MSCI フィリピン ETF | 2.7% |
| ヴァンエック ベトナム ETF | 1.9% |
| iシェアーズ MSCI カタールETF | 0.9% |
✅ EXE-i グローバルサウス株式ファンド
EXE-i グローバルサウス株式ファンドの1年間のリターンは-7.03%でした。
これが意味するところは、ベンチマークであるMSCI新興市場指数の約7%を大きく下回ったということです。
では、この結果の背景にある大事な要素はどこにあるのでしょうか？
下落したポイントはこの4つです
- 特定国の株式市場が低調
- 為替リスク（ヘッジなし）
- ファンドの手数料負担
- 現金等の保有割合の高さ
では、それぞれのポイントを掘り下げて見ていきましょう。
まず、特定国の株式市場が低調だった点です。
ファンドが投資するインド（22.16%）やサウジアラビア（7.07%）は好調でしたが、トルコ（-14%）や南アフリカ（-12%）などはパフォーマンスが悪化。
これがリターンを引き下げる大きな要因となりました。
次に、為替リスク（ヘッジなし）です。ブラジルレアル（BRL）やインドルピー（INR）など、新興国通貨が日本円（JPY）に対して弱含みだった可能性があり、これがリターンをさらに悪化させました。
為替ヘッジを行わないため、このリスクは回避できません。
さらに、ファンドの手数料負担も大きな影響を与えています。
ファンドは「ファンドオブファンズ」として運用されており、SBI・iシェアーズ・インド株式インデックス・マザーファンド（21.0%）や各種ETFに投資しています。そのため、間接的な手数料負担が大きく、信託報酬0.582%に加え、基礎ファンドの費用も負担になっていることがリターンを圧迫しています。
最後に、現金等の保有割合の高さ。ファンドは4.8%を現金等で保有していますが、現金は通常リターンが低いため、この部分が全体のパフォーマンスを引き下げる要因となっています。
このように、複数の要因が重なった結果として、リターンがマイナスになってしました。
結局、悪いニュースばかりではなく、好調な部分もあるというのがこのファンドの面白いところ。
どこに投資するかが鍵となるこの時期、運用方針や手数料の負担を見直すことが、今後の成長に繋がるかもしれませんね。
✅ EXE-i グローバルサウス株式ファンドの投資価値の評価（100点満点）
EXE-i グローバルサウス株式ファンドの投資価値を100点満点中30点と評価。
- パフォーマンス
3/10
1年間のリターンが-7.03%とベンチマークを大きく下回り、資金流出（1か月で-34百万円）も見られます。
投資家からの信頼が低い状況で、これがファンドのパフォーマンスに強く影響しています。正直、パフォーマンス面では厳しい評価をせざるを得ません。 - リスク
4/10
標準偏差9.96とリスクが高いものの、リターンがマイナスなので、リスクを取る割にはリターンが伴っていません。リスク・リターン比が非常に悪く、この点は改善が必要です。高リスクを取っても報われていないため、評価は低めです。 - 手数料
6/10
信託報酬0.582%は平均的ですが、ファンドオブファンズ方式で運用されているため、間接的なコストがかさむ可能性があります。信託報酬自体は特に高いわけではないものの、全体のコスト負担を考えると、少しマイナス要素です。 - 成長性
5/10
新興国市場には成長の余地はあるものの、現状のファンドのパフォーマンスを見る限り、その成長が十分に実現されていない印象です。将来性には不確実性が残りますが、まだ改善の余地があるため、完全な低評価にはしません。
✅ まとめ
EXE-i グローバルサウス株式ファンド、まさに「新興国の冒険」といったところですが、過去1年間のリターンは-7.03%。おっと、これではまるで「旅の途中で道に迷った」感じですね。
ファンドが苦しんだ原因は次の4つです。
- 特定国の株式市場が低調: インドやサウジアラビアは好調でしたが、トルコや南アフリカはパフォーマンスが悪化。
- 為替リスク: 新興国通貨が日本円に対して弱含み、これがリターンを押し下げました。
- 手数料負担: ファンドオブファンズ方式で運用されているため、間接的なコストが増加。
- 現金等の保有割合: 4.8%の現金保有がリターンを引き下げる要因に。
投資評価（100点満点中30点）
- パフォーマンス: 3/10 – リターンが低く、資金流出も発生。
- リスク: 4/10 – 高リスクだがリターンが伴わない。
- 手数料: 6/10 – コストは平均的だが、間接的な負担がある。
- 成長性: 5/10 – 新興国市場には成長の余地があるが、不確実性も残る。
ということで、サラリーマン投資家には今はちょっとおすすめしづらいファンドです。
リスクとリターンがうまくバランスが取れておらず、安定を求めるなら他の選択肢が無難かもしれません。
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